2月18日,，《安徽日?qǐng)?bào)》第6版“思想周刊”以深入學(xué)習(xí)宣傳貫徹習(xí)近平總書記考察安徽重要講話精神為主題,，刊發(fā)了我校金融學(xué)院陳若愚副教授的理論文章《以耐心資本引領(lǐng)“四鏈”融合發(fā)展》。文章指出,，耐心資本在推動(dòng)創(chuàng)新鏈,、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈,、人才鏈四鏈深度融合的過程中發(fā)揮著核心作用,。安徽要以耐心資本為紐帶，通過資金鏈升級(jí)驅(qū)動(dòng)四鏈深度融合,，依托制度保障形成“科技突破—產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型—金融反哺”的可持續(xù)生態(tài)閉環(huán),，優(yōu)化要素資源協(xié)同配置，構(gòu)建高效創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng),，為加快科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供有力支撐,。

現(xiàn)將全文轉(zhuǎn)載如下：

以耐心資本引領(lǐng)“四鏈”融合發(fā)展

習(xí)近平總書記在安徽考察時(shí)指出“要加快科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”，強(qiáng)調(diào)“完善金融支持科技創(chuàng)新的政策和機(jī)制,，推動(dòng)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合”,。科技創(chuàng)新具有成本高,、周期長(zhǎng),、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，離不開有效的資金支持,。耐心資本專注于中長(zhǎng)期投資,，大力發(fā)展耐心資本對(duì)于加強(qiáng)科技創(chuàng)新、提高創(chuàng)新效率具有重要意義,。我們要以耐心資本為紐帶,，以資金鏈為基點(diǎn)，推動(dòng)其與創(chuàng)新鏈,、產(chǎn)業(yè)鏈,、人才鏈深度融合，優(yōu)化要素資源協(xié)同配置,，構(gòu)建高效創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng),，為加快科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供有力支撐。

賦能“四鏈”深度融合,。耐心資本投入企業(yè)和項(xiàng)目的期限較長(zhǎng),，具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可以幫助被投資企業(yè)培育核心競(jìng)爭(zhēng)力,，實(shí)現(xiàn)科技—產(chǎn)業(yè)—金融高水平循環(huán),，更好賦能“四鏈”深度融合。一是緩解創(chuàng)新融資困境,，支持顛覆性創(chuàng)新,。創(chuàng)新起始階段,，耐心資本在長(zhǎng)期的專業(yè)化投資中具備出色學(xué)習(xí)能力和行業(yè)研究水平，幫助創(chuàng)新獲取多學(xué)科知識(shí)和多領(lǐng)域外部關(guān)系,；中間階段,，耐心資本可通過戰(zhàn)略合作降低投資不確定性，提高對(duì)創(chuàng)新研發(fā)長(zhǎng)周期,、高沉沒成本與機(jī)會(huì)成本的容忍度,；落腳階段，耐心資本可憑借廣泛的信息接觸和充裕的行研空間,，敏銳洞察市場(chǎng)前沿需求,。二是助力科教資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。耐心資本助推龍頭企業(yè)發(fā)揮引領(lǐng)帶動(dòng)作用,，整合上下游資源,，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性和韌性；耐心資本有助于精準(zhǔn)布局產(chǎn)業(yè)鏈,，填補(bǔ)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資短板，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸,、補(bǔ)強(qiáng)和升級(jí),，著力解決傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨的產(chǎn)能過剩和新興產(chǎn)業(yè)投資不足的矛盾，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源的高效配置,。三是激發(fā)資金人才互動(dòng)的增值型循環(huán)體系的形成,。耐心資本能夠精準(zhǔn)流向科研工作者、技術(shù)經(jīng)紀(jì)人,、科技服務(wù)者等高技能人才,，在人才培育、引進(jìn),、使用,、評(píng)價(jià)、流動(dòng),、激勵(lì)和服務(wù)等環(huán)節(jié)提供資金支持,，從而使人才更加堅(jiān)定地投入到創(chuàng)新工作中，實(shí)現(xiàn)資金鏈鍛造人才鏈,、人才鏈創(chuàng)造資金鏈的雙向互動(dòng)和良性循環(huán),。

打通資金流通渠道?！八逆湣比诤舷到y(tǒng)中,，資金鏈?zhǔn)恰按髣?dòng)脈”。我們要引導(dǎo)長(zhǎng)期資金不斷加大供給,，提高耐心資本在資金鏈中的比重,。一要推動(dòng)基金行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健,。基金行業(yè)是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,，應(yīng)該重視優(yōu)化基金結(jié)構(gòu),，提升封閉式基金比例，減少短期交易行為,；探索新型基金模式,，豐富多層次資本市場(chǎng)，更好滿足耐心資本的需求,；加快實(shí)施省區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)基金份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn),，支持各類市場(chǎng)主體發(fā)起組建S基金，為科技企業(yè)提供融資新途徑,。二是要鼓勵(lì)商業(yè)銀行創(chuàng)新服務(wù)模式,。商業(yè)銀行是金融體系中的關(guān)鍵角色，要鼓勵(lì)商業(yè)銀行創(chuàng)新服務(wù)模式,，為耐心資本提供多種融通模式,。例如，鼓勵(lì)法人資格商業(yè)銀行與外部投資機(jī)構(gòu)合作,，在為企業(yè)提供貸款的同時(shí),，由投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資，形成股權(quán)與債權(quán)的結(jié)合,，共同為企業(yè)提供資金支持,，滿足企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求。三要豐富多樣化金融產(chǎn)品,。多樣化的金融產(chǎn)品能夠有效銜接耐心資本的供給端與需求端,，要?jiǎng)?chuàng)新開發(fā)出新型科技型企業(yè)債券、產(chǎn)業(yè)基金等金融產(chǎn)品,，引導(dǎo)耐心資本流向科技創(chuàng)新,；開發(fā)與耐心資本相關(guān)的金融衍生品，為投資者提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,；設(shè)計(jì)“科技成長(zhǎng)貸+股權(quán)期權(quán)”聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品,，前期貸款支持研發(fā)，后期以股權(quán)增值回報(bào)銀行,。

營(yíng)造優(yōu)質(zhì)金融環(huán)境,。培育發(fā)展壯大耐心資本過程中，應(yīng)重視國(guó)有資本參與市場(chǎng)化投資的考核,、容錯(cuò)以及問責(zé)制度的優(yōu)化和完善,。其一，強(qiáng)化市場(chǎng)化思維。建立更多市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制,，鼓勵(lì)政府引導(dǎo)基金做好投資工作,。政府引導(dǎo)基金應(yīng)該著重投資對(duì)于關(guān)系國(guó)家命脈、省委部署的重大戰(zhàn)略需求的核心領(lǐng)域以及具有突破性的原創(chuàng)性技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域,，對(duì)于民間資本能夠承擔(dān)的投資項(xiàng)目和領(lǐng)域,，應(yīng)當(dāng)放手讓市場(chǎng)化基金去發(fā)揮作用。其二,，保持政策的穩(wěn)定性,。政府部門需意識(shí)到投資市場(chǎng)的敏感性和脆弱性，保持政策的穩(wěn)定性,，以促進(jìn)長(zhǎng)期投資和耐心資本的形成,。要高度重視打造穩(wěn)定政策環(huán)境的重要性，吸引高凈值人士入皖投資,；運(yùn)用好工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),，以市場(chǎng)化運(yùn)作為核心，打破市場(chǎng),、信息,、制度與行政壁壘，提高資源配置效率,，吸引耐心資本流入,。其三，加強(qiáng)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制,。營(yíng)造良好耐心資本投資環(huán)境，必須健全監(jiān)管機(jī)制,，確保長(zhǎng)期資本在資本市場(chǎng)中的投資行為符合法律法規(guī)和政策要求,。要持續(xù)加強(qiáng)對(duì)上市公司的嚴(yán)格監(jiān)管，重點(diǎn)整治隱瞞重大信息,、財(cái)務(wù)造假,、資金挪用等嚴(yán)重破壞市場(chǎng)秩序和投資者信心的行為；還要強(qiáng)化對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管,，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)樹立維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,、科學(xué)合法經(jīng)營(yíng)、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資理念,。

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（撰稿：金融學(xué)院,；審核：金融學(xué)院 萬光彩）